论道·饿了么收购百度外卖背后有何玄机　

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论道·饿了么收购百度外卖背后有何玄机

作者：暂无

来源：《企业观察家》 2017年第10期



文/ 张平 不执著财经创始人、知名经济学人、著名财经评论家 图/ CFP

最近，饿了么向媒体确认，该公司已完成对百度外卖的收购。媒体援引接近饿了么人士的消息说，饿了么以现金和股份收购百度外卖，交易价格约为5亿美元。

有咨询机构发布报告称，2016 年第四季度中国在线餐饮外卖市场活跃用户中，美团外卖约占4%，饿了么占3.5%，而百度外卖约占1.8%。而此次，饿了么收购百度外卖意味着外卖市场3 进2格局已经形成，饿了么与美团外卖之间的行业竞争已无可避免。

当年，百度表示要大举进军O2O时，华尔街对此表示疑惑：线下模式利润率低，且需要投入大量人力和现金补贴，长于技术的百度在线下并无优势。当作为现金流来源的搜索利润增长放缓时，营销和人工支出大幅度增加会令百度面临投资者的非议。但百度高层则指出，并不在意华尔街对于百度重金投入O2O的不解态度。

时过境迁， 过去的O2O 烧钱模式已不再是百度的重点，在百度关于2016 年财报的电话会上，李彦宏承认百度对O2O 业务进行了调整：“的确降低了糯米和百度外卖的消费补贴和营销费用。”这就意味着，百度也认为烧钱的外卖补贴模式已难以持续。百度高层已经宣布将把“人工智能”作为业务重点。显然，长于技术的百度又将更多的精力放在人工智能业务上面。

那么，作为一家希望在人工智能领域大有作为的公司来说，侧重于人工和线下外卖业务存在的意义变得有限，失去了存在的价值。当然，百度外卖希望通过定位于同城物流，为人工智能开发提供发展所需的大数据。而对于致力于发展人工智能的百度来说，投入大笔资金补贴，来换取相关数据，肯定也是一件很不划算的事情。

同时，百度发现百度外卖已经形同鸡肋，与其长期背着包袱前进，不如痛下壮士断腕之决心。百度外卖曾想过要做同城物流生意，从餐饮到商超、下午茶、水果生鲜、药品等全品类配送。但问题是，同城配送市场竞争也很激烈，除了与百度外卖有着类似想法的饿了么和京东入股的达达，还有快速发展的独立同城物流运营商“闪送”。

显然，百度未来业务重点将向人工智能转变，而作为利润率低，人工成本高、现金补贴大的百度外卖自然如同鸡胁一般，食之无味，弃之可惜。而恰在此时，饿了么获得了电商巨头阿里巴巴约10 亿美元的新一轮融资，现金流比较充盈，又愿意出相对较高的价格买下“百度外卖”。那么，百度就顺势把这个业务包袱甩了，轻装转型人工智能领域。

对此，笔者认为，百度业务重点已经转向，O2O 业务也在全面调整。外卖市场也决定了百度还需要更多的投入：若百度不再投入，在缺乏市场补贴的情况下，用户会大量流失，届时再抛售外卖业务将更加不值钱，所以时间拖得越久，对百度愈加不利。

那么，作为外卖行业的老二，饿了么为何要接“百度外卖”的这个盘子呢？

首先，相比美团外卖多元化的业务构成，饿了么与百度外卖更有互补性。

百度外卖深耕白领市场，主打40 元以上的高端领域，饿了么则主要针对十几块钱的快餐，收购百度外卖补齐了饿了么在高端市场的空缺。


其次，百度外卖看中向同城物流转型，也是饿了么想要重点发展的方向。饿了么若能获得百度外卖的配送能力，也会提高与同业竞争对手的胜算率。据饿了么方面宣布：要从外卖平台，转型为一家本地服务提供商。资料显示，饿了么的非餐饮品类“每年以600% ～ 700% 的速度在走，2016 年12 月，非餐饮部分已经占到整个（饿了么）交易平台10% 的交易额”。

再次，饿了么能够拿到百度外卖是“捡漏”。早在2016 年7 月，百度曾明确表示外卖的新一轮融资已经结束，且估值达到24 亿美元。而现在饿了么拿下百度外卖只花了5 亿美元。笔者认为，百度外卖的大折价出售，主要原因还是由于百度外卖的市场份额在不断下滑，也反映了外卖市场整合的信号已经开始。

最后，阿里系先后在去年4 月以及今年6 月两次投资饿了么，金额超过22 亿美元，这也是饿了么有能力收购百度外卖的主要原因。细心的人已发现。

饿了么APP 中“发现”入口增加的“精选好货”板块，里面的产品不少都是淘宝、天猫的产品链接，这也被解读为饿了么在为阿里导流、变现。

近期，阿里在该领域动作也可谓频繁，投资易果生鲜，加码天猫超市，全力扶植淘票票。阿里要做的就是本地生活服务的第一，而非第二。实际上，阿里投资饿了么和百度外卖，就是希望能够尽快在本地生活服务领域打开局面，抢占线下流量，狙击美团在本地生活服务领域的扩张。

百度抛售百度外卖主要是想更专注于人工智能业务，本身线下业务并非是百度的强项。而对于饿了么来说，收购了百度外卖，既弥补了高端领域的空白，又能够更好地帮助自己打开本地生活服务市场。当然，这次饿了么有钱收购百度外卖也得益于阿里系的资助，因为阿里系希望掌控饿了么，来与美团一争高下。

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