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一、 鑫富药业股份有限公司是一家高科技的药品生产企业。假设鑫富药业采用两阶段模
型估计股票价格，有关资料如下：
（1）背景信息：
2008年每股收益(EPS)为0.2639元，股利支付率为56.84%，净资产收益率为7.799% （2）高速增长阶段输入变量：
预计高速增长期为5年，根据鑫富药业的历史增长率等相关信息，在此期间鑫富药业每股收益年均增长率为8.3%；根据历史资料统计，鑫富药业股权资本成本为8.572%。
（3）稳定增长阶段输入变量：
假设稳定增长率等于预期的经济增长率（8%）；稳定增长时期公司留存收益比率为60%，即股利支付率为40%；在稳定时期，估计鑫富药业股票β系数将上升到1，其他因素保持不变，则鑫富药业股本成本为9.4%。
鑫富药业的一位董事提出，根据红利贴现模型，不论1阶段，2阶段还是3阶段，股利越高，估价就会越高，所以公司应该改变原有的鼓励政策，提高股利支付率。
（1）采用两阶段模型估计股票价格。 （2）分析这位董事的观点是否正确。
二、 某企业投资建设一项固定资产，投资均于年初投入，生产经营期每年净现金流量均于年末收到。项目计算期各年的净现金流量如下：
年份
建设期 1
2 -20
经营期 3 20
4 20
5 20
6 20
7 20
8 20
净现金流量（万元） -30
假设投资收益率为10%，不考虑建设期的标准投资回收期为3年。 要求：
(1) 采用投资回收期法和净现值法评价该方案是否可行。 (2) 计算该方案的内含报酬率和现值指数。
三、 某大型企业在某省共有7个仓库，且分布在省内各地，由各地办事处进行管理。企业各种产品从工厂下线后，根据总部物资部的运输指令移转到7个仓库中，用于满足各地客户的需求。 仓 库 面积（平方米） 仓 库 面积（平方米）
A 1000 E 200 B 200 F 200 C 250 G 500 D 300 2650 合计
库存资金占用情况如下：
21 25 29 32 34 38 项目 合计 2228 1075 2538 0 816 27 6684 6月
1685 1013 3021 9 825 15 6568 7月
1538 1072 2617 24 566 13 5380 8月
该企业8月库存资金成本如图： 仓 库 产 品 正品数合 计 仓 库 产 品 正品数合 计 名 称 规 格 （台） （元） 名 称 规 格 （台） （元） 14 8 6240 10 5 2900 21 226 221480 21 215 210700 A D 25 78 123240 25 85 134300 仓 仓 29 316 733120 29 181 419920 库 库 32 2 25600 32 2 25600
34 39 175500 34 22 99000 38 0 0 _ _ _
669 1285180 510 892420 合计 合计
10 3 1740 14 10 7800 14 8 6240 20/21 250 245000 20/21 409 400820 25 133 210140 B E 25 503 794740 29 360 835200 仓 仓 28/29 1062 2463840 32 2 25600 库 库 32 14 179200 34 51 229500
34 330 765600 38 0 0 36 9 163800 806 1553240 合计 38 5 33750 14 3 2340
F 2343 5529130 21 206 201880 合计
仓 20/21 232 227360 25 140 221200 库 C 25 133 210140 29 368 853760 仓 29 330 765600 32 2 25600 库 32 3 38400 34 46 207000 34 78 531000 38 2 13500
38 6 40500 _ _ _
822 1813000 767 1525280 合计 合计 3834 8627310 2093 3970940 总 计 总 计
仓储成本计算如图： 仓库名称 面积（平方米） 租金（元） 月仓储作业费（元） A 1000 8000 960 B 200 1400 304 C 250 1875 45 D 300 2100 260 E 200 900 202 F 200 1000 200 G 500 3000 875
2650 17875 2846 合计
该企业省总部仓库管理人员3人，月薪2500元；另有当地管理人员5人，月薪900元。库存物流信息费约为仓储管理费的5%，库存单证费约为物流信息费的10%；如果资金
本文来源：https://www.wddqxz.cn/2d81094b6bd97f192279e9dc.html
2023-04-15
