杜邦财务分析法在企业中的应用

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杜邦财务分析法在企业中的应用

作者：陆川

来源：《中小企业管理与科技·下旬刊》2012年第10期

摘要：本文对杜邦财务分析体系及其在企业中的具体应用做了简要分析。 关键词：杜邦财务分析法 1 杜邦财务分析体系简介

杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是利用各个主要财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。它由美国杜邦公司最先设计和使用，故称杜邦财务分析体系。

杜邦财务分析体系的特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来体现。净资产收益率指标是反映所有者权益价值的指标。以该指标为核心展开一系列分析，能更好地为所有者权益最大化而服务。杜邦财务分析体系由以下两大层次组成： 1.1 第一层次——核心指标展开层次

净资产收益率=■=■×■=总资产净利率×权益乘数 （1） 或=■×■×■=营业收入净利率×总资产周转率×权益乘数 （2）

1.1.1 公式（1）的含义。上述公式（1）从总资产净利率和权益乘数两个方面反映净资产收益率。总资产净利率，亦称总资产收益率，是反映企业总资产盈利能力的指标。权益乘数，亦称业主权益乘数，或权益系数，它是总资产对净资产的倍数。净资产，又称所有者权益，则权益乘数就是总资产对所有者权益的倍数，反映所有者权益与资产、负债之间的关系。这三者关系通过以下公式揭示企业的基本财务状况： 权益乘数=■=1÷■=1÷■=1÷（1-资产负债率）

1.1.2 公式（2）的含义。上述公式（2）从营业收入净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面反映净资产收益率。营业收入净利率，亦称销售净利率，是反映企业收入盈利能力的指标。总资产周转率是反映企业总资产营运能力（状况）的指标。公式（2）表明，企业的净资产收益率由企业的收入营利能力、资产营运能力和基本财务状况决定。 1.2 第二层次——分解指标扩展层次

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