注会财管基础 (51)

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【例题 • 多选题】与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的有( )。（2017年改编）

A.发行成本低 B.股票变现性差 C.发行范围小

D.发行方式灵活性小 【答案】ABC

【解析】非公开发行又称私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。这种发行方式灵活性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。选项A、B、C正确，选项D错误。

【例题 • 单选题】从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。 A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大 【答案】B

【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险小。筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大，属于长期借款筹资的优点。

三、股权再融资 （一）配股 1.配股条件

按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，向原股东配售股份（简称“配股”），除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：

（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； （2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； （3）采用证券法规定的代销方式发行。 2.配股价格

配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。 3.除权价格

配股后除权价格=（配股前总股数×配股前每股价格+配股价格×配股数量）/（配股前总股数+配股数量）=（配股前每股价格+配股价格×配股比例）/（1+配股比例） 【手写板】

【例题】总股数10000万股，配股比例10配3，股权登记日为2019年4月24日，股票的收盘价格为10元/股，配股价格为8元/股。

除权价格（无差别点价格）=（10000×10＋3000×8）/（10000＋3000）=（10＋0.3×8）/（1＋0.3）=9.54（元/股）

甲股东原来持有公司股票10000股：

①配股前总市值=10000×10=100000（元） ②配股后股东财富：

10000×（1＋0.3）×9.54－3000×8=100020（元） 实际价格高于除权价格：“填权” 实际价格等于除权价格：“平权” 实际价格小于除权价格：“贴权” 4.配股权价值

配股权价值=（配股除权参考价-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数

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