财务管理第四章案例题：大华公司楼房用途评估

2022-04-16 20:41:12 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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案例题：大华公司楼房用途评估（单位：万元）

三层楼折旧=225/30=7.5 方案1：对外出租

营业现金流（1-15年）=12*(1-25%)+7.5*25%=10.88 Y NCF

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2 10.88

3 10.88

4 10.88

5 10.88

6 10.88

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9 10.88

10 10.88

11 10.88

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13 10.88

14 10.88

15 10.88

0 10.88

NPV1=10.88*PVIFA15,12%=10.88*6.811=74.07 方案2：生产A产品初始现金流（0年）：  楼房改造：-36  购入设备：-144 营业现金流（1-15年）

 楼房改造与设备折旧=（36+144）/15=12，总折旧=12+7.5=19.5  营业现金流=105*(1-25%)-60*(1-25%)+19.5*25%=38.625 终结现金流（15年）

 恢复布置费：恢复布置费：-3.75*（1-25%）=-2.8125 项目现金流量表 Y

0

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NCF -180 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 35.8125 NPV2=-180+38.625*PVIFA15,12%-2.8125*PVIF15,12%=-180+38.625*6.811-2.8125*0.183=82.56 方案3：生产B产品初始现金流（0年）：  楼房改造：-54  购入设备：-162 营业现金流（1-15年）

 楼房改造与设备折旧=（54+162）/15=14.4，总折旧=14.4+7.5=21.9

 营业现金流=127.5*(1-25%)-75*(1-25%)+21.9*25%=44.85 终结现金流（15年）

 恢复布置费：-28.125*（1-25%）=-21.094 项目现金流量表 Y NCF

0

1

2 44.85

3 44.85

4 44.85

5 44.85

6 44.85

7 44.85

8 44.85

9 44.85

10 44.85

11 44.85

12 44.85

13 44.85

14 44.85

15 23.756

-216 44.85

NPV3=-216+44.85*PVIFA15,12%+37.5-21.094*PVIF15,12%=-216+44.85*6.811-21.094*0.183=85.6131 综上可知，NPV1＜NPV2＜NPV3，所以用这栋楼生产项目B。