基于杜邦分析法的财务分析

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基于杜邦分析法的财务分析

作者：朱志红 徐贺

来源：《时代金融》2018年第09期

【摘要】本文以美菱电器2011年～2015年的财务报告为依据，基于杜邦分析法体系找出美菱电器经营管理存在的问题，为其未来发展提出合理化建议。 【关键词】杜邦分析 财务分析 美菱电器 一、杜邦分析法

杜邦分析法主要从企业的营业利润，资产负债，权益报酬三个方面综合反映企业盈利、营运及偿债方面的财务状况。在财务指标中，营业利润率，总资产周转率和权益乘数是净资产收益率的具体表现。净资产收益率是这三者的综合体现。企业通过对杜邦分析中能够衡量企业的经济效益的核心指标净资产收益率进行层层分解，发现企业的优势和劣势，从而找出公司经营中的问题，并从中找出解决方法。该指标的高低取决于销售净利率、总资产净利率与权益乘数，最终体现为企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力。以上各指标关系如下： 净资产收益率=净利润/净资产

=（净利润/销售净额）×（销售净额/总资产）×（总资产/净资产） =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 二、美菱电器财务分析

我们通过杜邦分析法分析美菱电器近2011年～2015年的财务信息，围绕净资产收益率展开对其有影响的总资产、销售收入、利润等财务指标间的比例关系变化及影响程度来分析企业的运营情况、财务状况，如表1所示。 （一）净资产收益率分析

美菱电器2011年到2014年美菱电器的净资产收益率逐渐上升，2015年却突然下降，达到0.78，下降了7.82。以2014年为基数，对2015年的数据运用因素分析法进行连环替代，我们可以得出，销售净利率是影响净资产收益率的主要因素。 （二）销售净利率分析

销售净利率是反映企业营业收入创造利润的程度，企业经营获取的净利润与销售收入之间的比较。由表1可以看出，美菱电器销售净利率在2011年到2015年经过上升再下降的过程，

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