财务管理第四章案例题大华公司楼房用途评估

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案例题：大华公司楼房用途评估（单位：万元）

三层楼折旧=225/30=7.5 方案1 :对外出租

营业现金流（1-15 年）=12*（1-25%）+7.5*25%=10.88

Y

0

1

2

3

4 10.88

5 10.88

6 10.88

7 10.88

8 10.88

9 10.88

10 10.88

11 10.88

12 10.88

13 10.88

14 10.88

15 10.88

NCF 0 10.88 10.88 10.88 NPV=10.88*PVIFA 15,12%=10.88*6.811=74.07

方案

2 :生产A产品

初始现金流（0年）：

楼房改造：-36 购入设备：-144 营业现金流（1-15年）

楼房改造与设备折旧 =（36+144）/15=12，总折旧=12+7.5=19.5 营业现金流=105*（1-25%）-60*（1-25%）+19.5*25%=38.625 终结现金流（15年）

恢复布置费：恢复布置费： -3.75* 项目现金流量表

3 4 5 7 0 1 2 6 8

NCF -180 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 NPV=-180+38.625*PVIFA 15,12%-2.8125*PVIF 15,12%=-180+38.625*6.811-2.8125*0.183=82.56 方案3 :生产B产品 初始现金流（0年）： 楼房改造：-54 购入设备：-162 营业现金流（1-15年）

楼房改造与设备折旧 =（54+162）/15=14.4，总折旧=14.4+7.5=21.9



Y

9 38.625

10 38.625

11 38.625

12 38.625

13 38.625

14 38.625

15 35.8125

（ 1-25%）=-2.8125


营业现金流=127.5*(1-25%)-75*(1-25%)+21.9*25%=44.85 终结现金流(15年)

恢复布置费：-28.125* (1-25%) =-21.094 项目现金流量表 Y NCF

0 1 -216 44.85

2 44.85

3 44.85

4 44.85

15,12%

5 44.85 B。

6 44.85 7 44.85 8 44.85 9 44.85 10 44.85 11 44.85 12 44.85 13 44.85 14 44.85 15 23.756

NPV=-216+44.85*PVIFA 15,12%+37.5-21.094*PVIF =-216+44.85*6.811-21.094*0.183=85.6131

综上可知，NPVv NPVv NPV,所以用这栋楼生产项目

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