财务管理整理2

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第七章

课堂练习P239第一题 净现值的计算步骤

第一步计算每年的营业净现金流量； 第二步计算未来现金流量的总现值；

第三步计算净现值。

MS软件公司目前有两个项目A,B可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。 （1） 若MS软件公司要求的项目必须在2年内收回，应该选择那个项目？ （2） MS软件公司现在采取净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？ 年份 0 1 2 3



P239第二题

内含报酬率计算步骤

第一步计算年金现值系数； 第二步查年金现值系数表；

第三步采用插值法计算出该投资方案的内含报酬率。 试计算以下两个项目的内含报酬率 年份 现金流量 0 1 2 3

P239/案例题

A -200 2000 1000 500

B -1500 500 1000 1500

项目A -7500 4000 3500 1500

项目B -5000 2500 1200 3000


假设GUESS公司只能投资于项目S（短期）和项目L（长期）中的一个。公司的资本成本为10%，两个项目的期望未来现金流量如下表所示。要求：分别计算两个项目的净现值和内含报酬率，并比较那个项目更优。 年份 项目S 项目L



第八章

例：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第1年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为25%，试计算两个方案的现金流量。

（1）假设该公司的投资资本成本为10%，用净现值法在甲、乙两个方案中进行选择。 （2）用内含报酬率方法在甲、乙两个方案中进行选择。

例题：

某公司要在两个项目中选一个进行投资：A项目需要160 000元的初始投资，每年生产80 000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210 000元的初始投资。每年生产64 000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。问：该公司应该选择哪个项目？ .

0 -250 -250

1 100 50

2 100 50

3 75 75

4 75 100

5 50 100

6 25 125

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