财务管理考试

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一、名词解释

①财务管理：是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 ②时间价值：时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 ③风险：是一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，在财务上是指无法达到预期报酬的可能性。

④股权性筹资：形成企业的股权资本，亦称权益资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。包括：（投入资本（股本）资本公积，和留存收益）。 ⑤资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系是企业一定时期筹资组合的结果。

⑥折现现金流量方法：折现现金流量指标主要有净现值，内含报酬率，获利指数、贴现的投资回收期等。把未来现金流量贴现，使用现金流量的现值计算名种指标，并据以进行决策。 ⑦内含报酬率：简称IRR法，指能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率。

内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，为:



式中，NCFt表示第t年的净现金流量；r表示内含报酬率；n表示项目使用年限；C表示初始投资额。

⑧股票分割：将面值较高的股票分割割为几股面值较低的股票。通过股票分割，公司股票面值降低，公司股票总数增加，股票市场价格会相应下降。因此股票分割既不会增加公司价值，也不会增加股东财富。 二、简答题

1、简述财务管理目标 财务管理目标：是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标推。主要有：利润最大化目标和股东财富最大化目标两种。

（1）利润最大化，是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润

优点：简单易懂

缺点：①没有老虑资金的时间价值，风险因素，所获利润和投入资本额的关系。 ②是基于历史而非面向未来。

③企业财务决策带有短期行为的倾向 ④可能存在利润操纵

⑤利润是绝对数，不便于不同时期不同企业之间的比较。 （2）股东财富最大化，可表现为：股票价格最大化。 优点：①考虑了时间价值和风险因素 ②克服了追求利润的短期行为 ③反映了资本与收益之间的关系． 缺点：

①很难适用于非上市公司。

②因素多，高低实际上无法反映股东财富或阶值的大小


③实际工作中可能会导致公司所有者与其他利润主体之间产生予盾和冲突。 （3）公司价值最大化。公司价值的确定：公司资产未来预期现金流量的现值。公司价值＝债权市场价值+股票市场价值。

优点：考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； 有利于克服公司的短期行为；

有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。 缺陷：对非上市公司很难适用； 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，

这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。 2、财务分析的内容：

①偿债能力分析。是指企业偿还到期债务的能力。

②营运能力分析。反映了企业对资产的利用和管理能力。 ③盈利能力分析。获取利润是企业的主要经营目标之一，也反映了企业的综含素质。

④发展能力分析。判断企业的发展潜力，预测企业发展前景，为投资和经营决策提供依据，避免重大决策失误损失。 ⑤财务趋势分析。对企业连续若干期的会计信息和财名指标进行分析，判断企业未来发展趋势，了解企业存在的问题，为企业未来决策提供依据。

⑥财务综合分析。为提高企业财务管理水平，改善经营业绩提供信息。 3、试分析股票上市对公司的利弊

股份有限公司申请股票上市，是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。

利：①提高公司发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易。 ②促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。 ③提高公司知命度

④有助于确定公司增发新股的发行价格。

弊：①信息公开可能会世露公司的商业秘密。

②股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司声誉。 ③可能分散公司的控制权。 ④有可能被恶意收购。

因此，有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。 4、为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关？

在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。 可分以下两种情况进行讨论:

第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。

公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现金股利等值的股东权，二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。

同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。

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