财务管理练习题(一)

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《财务管理》练习题（一）



1. 某人为购买住房，向银行申请总额为650 000元的住房抵押贷款，准备在20年内按月

分期等额偿还，若贷款年利率为8%，问此人每月的等额偿还金额是多少元？ =650000*8%/12*(1+8%/12)^240/((1+8%/12)^240-1)=5436.86

2.某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金80 000元，连续提8年，假设银行存款复利年利率为6％。 要求： （1）计算该企业现在应存入银行多少钱；=80000*(1-(1+6%)^-8)/10%*(1+6%)^-4=236099.4 （2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金80 000元，在其他条件不变的情况 下，该企业现在应存入银行多少钱。=80000*(1-(1+6%)^-8)/10%*(1+6%)^-3=250265.4 3.某人现有10万元，希望在五年后成为15万元，问应投资于报酬率为多少的投资项目？ 又若现在银行存款年利率为5%，需要存入多少年才能成为15万元？ F=P*(1+i)^n 15=10*(1+i)^5 投资报酬率 i=8.45% 15=10*(1+i)^n n=8.31年

4.某公司拟按7% 的资金成本筹集100万元进行投资。目前市场上有以下三种方案可供选择 (假设风险相同)：

(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；

(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元； (3)投资于C项目，10年中每年年末等额收回现金25万元。 要求：试比较A、B、C三个项目并作出投资选择。 P(A)=144*(P/F,7%,5)=144*(1+7%)^-5=102.67万

-5-2

P(B)=55*(P/A,7%,5)* (P/F,7%,2)=55*【1-（1+7%）】/7%*(1+7%)=196.96万

-10

P(C)=25*(P/A,7%,10)=25*【1-（1+7%）】/7%=175.59万 P(B)最大

5．假设某企业有A、B两个投资方案，预期报酬率的概率分布如下： 概率 A方案 B方 案 0.1 -25% -40% 0.2 5% 0% 0.4 15% 16% 0.2 30% 40% 0.1 45% 66%

若无风险报酬率为5％，该项目的风险价值系数为0.1。 要求计算： （1）A、B方案的期望报酬率；

EA=-25%*0.1+5%*0.2+15%*0.4+30%*0.2+45%*0.1=15% EB=-40%*0.1+0%*0.2+16%*0.4+40%*0.2+66%*0.1=17%

（2）A、B方案的标准差及标准离差率； DA=√∑

22222

(-25%-15%)*0.1+(5%-15%)*0.2+(15%-15%)*0.4+(30%-15%)*0.2+(45%-15%)*0.1=17.75% 同理DB=27%

标准离差率VA=17.75%/15%=118.33% VB=27%/17.75%=158.82%




（3）A、B两方案中哪个方案风险较大？为什么？

A期望报酬率15%，B期望报酬率17%，A标准差17.75%，B标准差27%,比较可知B风险大 （4）A、B方案所期望的投资报酬率应是多少？ A=5%+0.1*17.75%=6.775% B=5%+0.1*27%=7.7%

6．某人投资于A、B、C三种股票，假设这三种股票的β系数分别为1.5、1.2和0.6。目前股票市场的平均收益率为10%，无风险收益率为3%。若投资三种股票的比重分别为0.2、0.5、0.3，则组合投资的β系数是多少？组合投资的收益率又是多少？ β系数=0.2*1.5+0.5*1.2+0.3*0.6=1.08

组合收益率K=3%+1.08*（10%-3%）=10.56%

7．某公司计划2014年6月16日平价发行债券，每张面值1000元，票面利率8 %，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本(计算过程保留4位小数，结果保留2位小数)。 要求：（1）计算该债券的到期收益率；

（2）假设发行时的市场利率为5%，债券的发行价格应定为多少比较合适？

（3）假设2015年6月16日的该债券的市价为1100元，此时购买该债券的到期收益 率为多少？ （4）假设你所期望的投资报酬率为10%，2014年6月16日债券发行价格为950元时， 你是否购买？

1） 收益率8%

-5-5

2） P=80*(P/A,5%,5)+1000*(P/F,5%,5)=80*【1-（1+5%）】/5%+1000*(1+5%)=1129.88

元

-4-4

3） 1100=80*(P/A,r,4)=1000*(P/F,r,4)=80*【1-（1+r）】/r+1000*（1+r）

r=5.17%

-5-5

4) 80*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5)=80*【1-（1+10%）】/10%+1000*（1+10%）=924.18元

924.18小于950 ，故不会购买



8．一个投资人持有Ａ公司的股票，假设A公司股票的β系数为1.5，当前证券市场的平均报酬率为10%，无风险报酬率为4%。预计Ａ公司未来3年股利将高速增长，增长率为10%。在此以后转为正常增长，增长率为5%。公司最近支付的股利是0.5元／股。试计算该公司股票的内在价值。

组合投资收益率K=4%+1.5*（10%-4%）=13% 前三年每年股利

D1=0.5*(1+10%)=0.55元 折现率折算0.55/（1+13%）=0.4867元 D2=0.5*(1+10%)2=0.605元 折现率折算0.605/（1+13%）=0.4738元


D2=0.5*(1+10%)3=0.6655元 折现率折算0.6655/（1+13%）=0.4612元 求和三年折现率折算=1.4217元

第三年末股票市价=0.6655*（1+5%）/(13%-5%)=8.7347元

折现率折算8.7347/(1+10%)3=6.0536元

合计折现率折算1.4217+6.0536=7.4753元

得出该股票的内在价值为7.4753元

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