资产资本定价模型

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资产资本定价模型



资产资本定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种用于确定资产价格的理论模型。该模型基于风险和预期收益率之间的关系，通过计算资产的预期收益率来确定其价格。CAPM是金融学中最常用的定价模型之一，被广泛应用于股票、债券、房地产等各种资产的定价。

CAPM的核心思想是，资产的预期收益率应该与市场风险溢价成正比。市场风险溢价是指投资者要求的超过无风险利率的回报率，它反映了市场风险的程度。CAPM认为，资产的风险可以分为系统风险和非系统风险。系统风险是指与整个市场相关的风险，而非系统风险是指与特定公司或行业相关的风险。CAPM认为，非系统风险可以通过分散投资来降低，而系统风险是无法避免的。

CAPM的公式为：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)，其中E(Ri)表示资产i的预期收益率，Rf表示无风险利率，βi表示资产i的系统风险系数，E(Rm)表示市场的预期收益率。该公式表明，资产的预期收益率取决于无风险利率、市场风险溢价和资产的系统风险系数。资产的系统风险系数越高，其预期收益率也越高。

CAPM的优点是简单易懂，适用范围广泛。它可以用于估算各种资产的预期收益率，帮助投资者做出投资决策。CAPM的缺点是，它基于一些假设，如市场是完全有效的、投资者是理性的等，这些假


设在现实中并不总是成立。此外，CAPM只能解释市场风险溢价的变化，而不能解释其来源。

CAPM是一种重要的资产定价模型，它可以帮助投资者估算资产的预期收益率，从而做出投资决策。然而，投资者应该注意CAPM的局限性，不要过分依赖该模型做出投资决策。

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