几种常见估值方法

2023-03-31 00:46:10   文档大全网     [ 字体: ] [ 阅读: ]

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几种常见的估值方法

公司估值分为相对估值法和绝对估值法,相对估值法主要包括市盈率法、PEG法、市净率法、市销率法等,绝对估值法包括现金流折现法、经济附加值法、实物期权法等,出于计算的便捷性和可操作性,资本市场常用的是相对估值法。下文主要介绍相对估值法。

市盈率法

适用范围:若周期行业,如公共服务业,食品、运输等,不适用于强周期行业,如煤炭、钢铁等。 计算公式:

动态市盈率=股价/4个季度的每股盈余, 使用方法:

PEG估值法

适用范围:

适用于业绩增长较为稳定的公司,不适合处于发展初期、业绩很不稳定的公司。 计算公式:

PEG=目前的动态市盈率/(公司未来3年的净利润复合增长率*100 使用方法:

PEG=1,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映未来业绩的成长性;

PEG1,表明股票的价值可能被高估,或者市场认为这家公司的业绩成长性高市场预期。 PEG1表明市场低估了这只股票,或者市场认为其业绩成长性比预期的要差。 如果PEG1且市净率也很低,则可以确定该股票被低估了。 也需要结合同行业公司来进行对比判断。 特性:

PEG综合考察了企业价值和成长性,用它可找出市盈率较利润增长率低的企业,可以在市场认识到公司成长潜力之前低价买入。 案例:

天风天成对天成自控的PEG计算,用的是17年的预测市盈率,首先其对17年的利润预测过分夸大,其次,利润复合增长率定为90%,得出PEG0.4,个人认为,这个结果没有参考价值。

按照正常的计算方法,目前动态市盈率为147,根据券商对该司的财务预测,未来3年的年复合增长率可设为40%,则PEG=147/40=3.68,且其市净率为15,可以确定该股票严重偏离真实价值。

市净率估值法

适用范围:

周期性较强、拥有大量固定资产并且账面价值相对较稳的行业;不适用于固定资产少的服务业,如软件、电商、文化传媒等。


计算公式:

PB=股价/每股净资产

使用方法: 特性:



市销率估值法

适用范围:

高速增长、暂时无利润的公司

计算公式:

PS=股价/每股销售

使用方法:

较难找到可比性强的公司

特性




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