财务管理简答题整理

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财务管理简答题整理

1、利润最大化财务管理目标的缺点有那些？？

利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。 利润最大化没能有效地考虑风险问题

利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系

利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利水平

利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向

利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况

2、长期筹资渠道有哪几种？

政府财政资本 银行信贷资本

非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本

企业内部资本

国外和我国港澳台地区资本

3、股利政策的影响因素有哪些？

法律因素：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束 债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险，会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款

公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命周期

股东因素：追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税 行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异

4、股东价值最大化财务管理目标的优点有哪些？

股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响

股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力 股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系

5、长期筹资的动机有哪些？

扩张性筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机

调整性筹资动机，是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 混合性筹资动机，是企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机

6、股票分割与股票股利的区别有哪些？

股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。因为股票分割是股本重新分拆，将原来的股本细分为更多的股份，因而每股面值会相应成比例降低，而股票股利是公司以股票的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，股票面值不会降低


会计处理不同。股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项目金额的变化，只是股票面值降低，股票股数增加，因而股本的金额不会变化，资本公积金和留用利润的金额也不会变化。发放股票股利，公司应将股东权益中的留用利润的金额按照发放股票股利面值总数转化为股本，因而股本的金额相应增加，而留用利润相应减少

7、混合性筹资种类与特点

混合性筹资包括：发行优先股筹资、发行可转换债券筹资以及发行认股权证筹资

优先股的特点：优先分配固定的股利 优先分配公司的剩余财产 优先股股东一般无表

决权 优先股可由公司赎回

可转换债券的特点：债权性，与其它债券一样有规定的利率和期限，投资者可以选择持有

债券到期，收取本息 股权性，可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人由债券人变为公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配 可转换性，债券持有人可以按照约定的条件将债券转换成股票

认股权证的特点：认股权证是一种融资促进工具，它能促使公司在规定的期限内完成股票

发行计划，顺利实现融资 有助于改善上市公司的治理结构 作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制

8、资本结构理论的最新发展

代理成本理论，是经过研究代理成本与资本结构的关系而形成的。代理成本理论通过分析指出，公司债务的违约成本是财务杠杆系数的增函数；随着公司债务资本的增加，债权人的监督成本随着提升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终要由股东承担，公司资本结构中债务比率过高会导致股东价值的降低。根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构会增加股东的价值

信号传递理论，信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关盈利能力和风险方面的信息，以及公司如何看待股票市价的信息。根据信号传递理论，公司价值被低估时会增加债务资本；反之，公司价值被高估时会增加股权资本。

啄序理论，啄序理论认为：如果需要筹资，公司倾向于首先采用内部筹资，因之不会传导任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。按照啄序理论,不存在明显的目标资本结构

9、投资决策各种指标的评价

1、净现值。优点：考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益。缺点：不能揭示各个投资方案本身可以达到的实际报酬率。

2、内含报酬率。优点：考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念易于理解。缺点：计算过程比较复杂。

3、获利指数。优点：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映项目的盈利能力。有利于在初始投资额不同的方案之间对比。缺点：只代表收益的能力而不代表实际可能获得的财富，忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，在多个互斥项目的选择中，可以会得到错误的答案。 4、投资回收期。优点：概念容易理解，计算比较简单。缺点：忽略了货币的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。

5、平均报酬率。优点：简明、易算、易懂。缺点：没有考虑货币的时间价值。必要平均报酬率的确定有很大的主观性。

10、如何匹配短期资产与短期负债管理

（1）公司采用宽松短期资产持有政策时，风险小，收益低。此时采用风险大、收益高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低收益。

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