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大处把握电石法pvc价格影响因素
自pvc上市以来，pvc价格从开盘的6500左右涨到8000附近，涨幅接近40%，不可谓不大。 但即使在这大幅上涨的过程中，pvc的涨势也不是一帆风顺的涨，期间在6700-7000之间也盘整了40天，占上市以来总时间的40%以上。 在变化不定的期货价格中如何把握pvc的价格走势？本文试图从宏观经济、上游原料、下游消费、乙烯法pvc的影响、剩余产能等方面在中长期方面去把握分析pvc的价格走向。 笔者以为，撇除因季节性需求变动带来的价格波动，pvc的价格在中长期将以震荡走高为主。
一、宏观经济为pvc价格的走高提供大环境
近期的世界经济数据表达了一个相对乐观的经济企稳回暖预期。 道指和世界大部分国家的股指都上涨。 最新的统计数据，中国的PMI已经连续5个月站在50一线，而美国的PMI指数也是逐月走高，并开始逼近50一线。 而以出口为代表的国家和地区如新加坡、韩国、台湾等近期的经济指标都趋好。 日本、德国等都表示经济趋稳。 笔者以为虽然世界经济尚未完全企稳，但是最恶劣的阶段应该是过去了，世界经济缓慢企稳复苏的进程应该不可阻挡。 目前市场普遍的预期是2009年底或者2010年一季度后世界经济将会企稳复苏。
在经济止跌企稳慢慢走向复苏的同时，我们还必须注意到在本轮经济危机中，各经济体为了救市，纷纷采取的定量宽松货币政策，为市场注入了大量的资金，为市场提供了充沛的流动性。 由于宏观经济止跌回暖，货币的流通性会加大，货币流通速度随经济回暖会有不同程度提高。 货币乘数的上升，意味着经济行为主体流通货币的速度加快，也预示了经济活力增强。 比如中国的货币乘数将会继续回升到4.5%的水平，差不多相当于降低存款准备金率0.2个百分点。 充沛的流动性为以后的通胀埋下了伏笔，进而为商品市场的上涨奠定基础。
经济的回暖将会提高对pvc的需求，而流动性的充裕将给pvc的上涨提供基础。
二、上游原材料的走高将抬升pvc价格
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作为电石法pvc的上游原材料：煤炭(焦炭)，电石、石灰、电在宏观经济复苏回暖之后都是易涨难跌。 特别是占电石法pvc成本65~70%的电石，作为一个污染比较严重的工业原料，受到国家节能减排政策的限制，电石的成本在环境治理和防治污染方面投入将越来越大，进而不可避免的推高电石的出厂价格。 而石灰、占成本6%的电的成本也将难以下跌。
可以说上游原材料的成本决定了pvc的价格将逐步走高。
三、下游需求转好提振pvc价格
在我国的pvc消费中型材、异型材约占PVC总消费量的25％左右，目前其应用量在全国范围内仍有较大幅度增长。 聚氯乙烯管道是其第二大消费领域，约占总消费量的20％左右。 此外，建筑行业中广泛应用的还有PVC片材、板材等。 由此可见，与建筑行业密切相关的PVC材料共有四种：PVC型材、PVC管材管件、PVC片材和PVC板材，这四种材料占据了PVC总消费量的55%。 因此，PVC的需求复苏与建筑业密切关联。 而房地产作为中国建筑业的重点，目前中国的房地产行业已经走出了经济危机以来的低谷。 近几个月房地产的开工率在逐步上升，房地产对pvc的需求将逐步提高，进而会提振pvc的价格。
四、乙烯法pvc促升电石法pvc价格
在我国的pvc消费构成中，约有20%左右的pvc是用乙烯作为原料。 乙烯法pvc的价格走高的话将会促进电石法pvc价格。
而乙烯的价格和原油的价格密切相关。 而未来一段时间的国际油市基本面并没有明显偏空或者偏多的基本面因素存在，但相对来说经济面对原油价格呈现中性偏利好态势。 支持原油大幅下跌的重大利空不存在，原油价格可能会在经济企稳转好和流动性充裕的影响下逐步震荡走高。 可以说乙烯的价格也将是易涨难跌，进而乙烯法pvc的价格将会逐步走高。 在这样的影响下，也会对电石法pvc的价格走高有所促进。
五、产能过剩对pvc价格的压制有限。
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在我们分析总总对电石法pvc价格利好的情况下，我们不能遗忘我国pvc剩余产能严重过剩的格。 我国pvc产能大概有1600万吨的水平，到目前为止我国的电石法pvc的开工率在52~60%左右(近期价格上涨，使得pvc开工率略有上升)，但我国pvc的需求消费在2008年也就是924万吨的水平，即使今年我国pvc需求能到1000万吨，如果pvc工厂全部开工也将造成严重的供过于求的状态。 但是我们认为，pvc的产能释放将在pvc开工率、原材料成本、pvc利润之间会达到一个平衡。 从近几年的数据来看，pvc的剩余产能对pvc价格压制并不明显。
总之，中长期来看对pvc价格压制的利空因素较少而利好pvc价格走势的因素将会占优势地位，pvc价格在中长期中将逐步震荡走高。
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本文来源：https://www.wddqxz.cn/08184b19a8114431b90dd81d.html
2022-06-15
