财管简答

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1、 财务管理假设的分类？P10 （1） 理财主体假设

理财主体就是财务管理所服务的对象，即财务管理工作的空间范围，不同的理财主题的理财活动的空间范围不同。理财主体需要具备三个基本条件：①必须有独立的经济利益；②必须有独立的经营权和财产所有权；③一定是法律主体；上述三个条件缺一不可。。理财主体假设从空间上限定了财务管理活动的具体范围，使财务主体、财务客体和财务管理目标、信息、方法具有了空间归属，明确了财务管理的服务对象。

由理财主体假设可以派生出自主理财假设，即成为理财主体的单位有财务管理上的自主权，可以自主从事财务活动。

（2）持续经营假设

持续经营假设就是为财务管理活动设定一个时间范围，设定企业是持续经营的，在此假设基础上，财务管理活动才有实际意义，企业才能合理安排长期资金和短期资金关系的筹资方式，也便于其对财务活动及其产生的财务状况和经营成果进行分阶段的考核和评价。持续经营假设可以派生出理财分期假设，将持续经营的经营活动划分为一定的期间。

（3）有效市场假设

有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。有效市场假设是

财务管理活动正常进行的必要条件。市场分为：①弱式有效市场：证券价格取决于历史信息；②半强式有效市场：证券价格取决于所有公开信息；③强式有效市场：证券价格取决于所有公开信息和非公开信息。有效市场的有效性体现在：①资源配置有效性：有效率的企业在市场上能够较容易筹集资金；②信息有效性，财务预测、决策、控制所依据的各种信息是可靠的、可信赖的。有效市场假设可以派生出市场公平假设，即理财主体的理财活动完全处于经济条件下的公平交易，成功与否，资金市场上都会公平地反映。

（4）理性理财假设

理性理财假设是指才是财务管理的工作人员都是理性的，即其理财行为也是理性

的，主要体现在：理财行为的目的性；决策的效用最大化；自我纠错能力；在专业上不断进步。理性理财假设是确定财务管理目标、建立财务管理原则、优化财务管理方法的理论基础。理性理财假设可以派生出资金再投资假设，即指企业有闲置资金时都会进行再投资，在任何时候都不会有大量资金闲置。 （5）资金增值至假设

资金增值假设是指通过财务管理人员的合理运营，企业资金的价值可以不断增加。

财务管理的对象是企业的资金运动，通过对企业资金运动的管理，实现企业资金的增值，实现企业生存、发展和获利目标，这是财务管理存在的现实意义。资金增值假设可以派生出风险与报酬同增假设，即风险越高，需要获得的报酬越高，要求财务人员不能盲目追求资金的增值。


2、 财务管理目标的主要目标？（5个目标不全考，出题形式：普遍采用的是哪个目标？此

目标克服了什么（即相比于之前的目标的优点之处）才得以存在？）猜测是：企业价值最大化P14—P15 （1） 产值最大化

缺点：①只讲产值，不讲效益；②只讲数量，不求质量；③只抓产量，不抓销售

（2） 利润最大化

利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润 达到最大化。有关观点认为，利润是企业剩余产品的价值表现，利润越多，企业财富就增加的越多。企业追求利润最大化，就必须合理配置资源，有效运用资金，提高劳动生产率，降低成本，全面加强企业的财务管理。 缺点：

（1）利润作为一个绝对数，没有反应出实现利润与投入资本的关系，因而不能科学地提示企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较； （2）利润是孤立地按会计期间计算的，并没有考虑资金的时间价值，没有考虑利润的取得时间，不利于资金的运行和管理。 （3）没有考虑企业获得利润承担的风险，会导致企业经营者不顾风险大小而追求短期利润的最大化，影响企业的长远发展，损害所有者的根本利益；

最大化目标的观点，只是对经济效益的浅层次认识，存在片面性，不是财务管理的最优目标；

（3） 每股盈余最大化

是指把企业实现的利润与股东的资本联系起来，计算出普通股每股的盈利能力，克服了利润最大化的第一个缺点，但仍未考虑资金时间价值和风险问题，也不能避免经营中的短期行为倾向，本质上来说，每股盈余最大化是利润最大化的一种转换形式。 （4） 股东财富最大化

是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 优点：1、考虑了取得报酬的时间因素，并加以运用； 2、能克服企业在追求利润上的短期行为； 3、有利于增加社会财富；

4、这一目标容易量化，便于考核和奖惩；

5、科学地考虑了风险与报酬的联系，可有效克服企业财务管理中不顾风险，片面追求利润的错误倾向；

缺点：1、股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；

2、只强调股东的利益，对企业其他相关方的利益不够重视； 3、迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，运行成本高；

（5） 企业价值最大化

是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。优点：企业最大化目标扩大了财务管理和财务决策考虑问题的范围和对象企业价值最大化注重企业在发展中考虑各方利益关系企业最大化目标更适合我国社会主义初级阶段的国情。


3、早期资本结构理论P19

考点：理论的观点，缺点，两个观点（净收益理论，净经营收益理论）的比较，图1-1,1-2记住，并大致表述

净收益理论：

观点：由于债务利息在税前扣除，产生税盾效应，所以企业利用债务，即加大财务杠杆程度可以降低总资本成本，提高企业的市场价值。采用辐照融资总是有利的，可以降低其成本K，提高其企业价值V。

缺点：夸大了财务杠杆效应，忽视了财务风险。 净经营理论：

观点：无论财务杠杆如何变动，加权平均成本和企业价值都是固定的，其假设负债利率是固定不变的，投资者将以一个固定的加权资本成本来估计企业的息税前利润。

缺点：过分夸大了财务风险的作用，护士了资本结构与资本成本之间的内在联系。

4、MM理论和权衡理论P21

PPT 第二三讲---经典财务管理理论—资本结构理论，第11页

5、委托代理理论

董事会、股东大会、经理层的关系、缺点、练习与区别

6、双重委托代理理论

PPT第四讲公司治理—公司治理流派，第4个双重委托代理理论，结合中国实际情况简述

7、公司治理模式P172

问题：中国有关治理模式有什么特点，存在什么样的问题？怎么去解决？

8、金色降落伞是什么？

公司一旦被收购，目标企业的高层管理者将肯呢过遭到撤换。金色降落伞则是一种补偿协议，它规定在目标企业被收购的情况下，高层管理人员无论是主动还是被迫离开企业，都可以领到一笔巨额的安置费。金色降落伞的弊端是支付给管理层的巨额补偿反而有可能诱导管理层低价将企业出售。

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